乐视网重组失败并非意外 本周复牌会迎来几个跌停？

乐视网重组告终并非车祸清盘9个月的乐视本周复牌不会步入几个跌停？厌等三年，乐视影业划归乐视网的故事还是没有能步入一个幸福结局。1月19日，乐视网发布公告称之为，董事会通过了关于中止根本性资产重组事项的议案。

所谓“根本性资产重组”，也就是乐视网2016年5月份宣告的并购乐视影业计划，当时对其估值约98亿元。这次以告终收场的重组，不会是折断乐视网的最后一根稻草吗？清盘多达9个月的乐视网早已没理由再行清盘，复牌的那一刻，市场将如何反应？探讨乐视影业流经乐视网完全泡汤前后筹划三年的乐视网对乐视影业的重组再一成为泡影。

1月19日，乐视网发布公告，称之为公司当天上午开会的董事会上早已审查会通过了中止对乐视影业重组的计划。这意味著早在2014年底乐视最巅峰时期，被贾跃亭直言的将乐视影业资产注入上市公司乐视网的计划完全泡汤。

乐视影业的流经堪称一波三折。2014年末，刚从美国回国的贾跃亭重返乐视后，马上抛了一年内已完成乐视影业流经的公告。在一年半后的2016年5月，乐视网发布了交易预案。乐视网发布公告称之为，拟向乐视影业股东以41.37元/股发售1.65亿股股份，并支付现金29.79亿元，并购乐视影业100%股权。

按照当时的估值，乐视影业的价值超过98亿元。但在交易预案发布后，资本市场再次发生根本性变化，尤其是牵涉到影视、游戏等泛娱乐领域的收购持续放宽。2016年11月8日，乐视网发布公告称之为，预计乐视影业流经项目无法在2016年已完成，各方于是以就估值定价展开探究，不回避交易价格不存在上调的有可能。自此，乐视影业的流经转入了休整阶段。

此后，乐视影业母公司乐视有限公司经历了一系列资金脱落、供应商高利贷的丑闻，乐视影业的流经沉没。但随着融创中国主席孙宏斌的使出，乐视网和乐视影业的价值新的突显。

“你不必考虑到钱，不必担忧钱，只要方向对。”2017年6月，乐视影业IP横向生态战略会上，孙宏斌对乐视影业CEO张昭说道，“这个世界不没钱，补的是准确商业模式和行事的人，乐视影业的模式就是赚的。”听得完了这些话的张昭有些落泪，称之为这是很久没有接到的希望了。

不看电影也不看电视的孙宏斌，对乐视影业的重视还反映在真为金白银上。2017年12月25日下午，乐视网宣告，融创系掌控的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司白鱼对乐视影业注册资本，注册资本已完成后，天津嘉睿将持有人乐视影业40.7500%股权，为第一大股东，乐视有限公司(北京)有限公司持有人标的公司16.3592%股权，为第二大股东。但1月19日的乐视网公告早已意味著这次注册资本没能顺利。分析“债务低+肝脏能力差”造成重组告终为何乐视影业最后没有能流经乐视网？公告内容表明，截至目前，乐视影业的大股东乐视有限公司因对外借款及借贷造成资产被大量质押和失效，乐视有限公司持乐视影业21.81%的股权也正处于司法失效状态。

同时，乐视影业尚存有对其关联方乐视有限公司的17.1亿元其他应收款。考虑到乐视有限公司短期内明确提出实质解决方案不存在不确定性，乐视有限公司持有人乐视影业股权失效无法中止，且关联方其他应收款问题如期没能解决问题，造成交易无法前进或无法取得批准后，乐视网董事会指出本次根本性资产重组嗣后不具备实行基础因而中止。另一方面，乐视影业自身的肝脏能力也未能构建利润允诺。

根据乐视影业此前向乐视网的允诺，前者在2016年、2017年、2018年度归属于母公司股东的净利润分别不高于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元，合计高达22.9亿元。然而，2016年乐视影业首年就没能超过利润允诺。

融创中国2017年8月发布的财报表明，2016年乐视影业构建营业收入10.98亿元，归属于母公司股东的净利润1.45亿元，尚能严重不足允诺业绩的三成。2017年，乐视影业以2.5亿元的制作成本投资《奇门遁甲》。但有统计数据表明，《奇门遁甲》的分账应当仅有为1亿多元，这也是很多机构预测乐视影业在这部片子上或将巨盈的原因。

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